기업의 소유구조와 정보비대칭
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작성일 22-12-30 12:54
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기업의 소유구조와 정보비대칭
특별한 정보를 가지지 않은 일반투자자의 입장에서 보면, 거래의 상대방이 우월한 정보를 가지고 있다는 것은 곧 거래를 통한 손실을 의미할 수 있다아 Demsetz(1986)는 정보비대칭(information asymmetry)의 문제가 투자자들의 거래패턴에 effect(영향) 을 주고, 결과적으로 주식의 요구수익률에도 큰 effect(영향) 을 미친다고 설명(說明)하였다.
소유구조와 …(생략(省略))
기업의소유구조와정보
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기업의 소유구조와 정보비대칭에 대한 자료입니다. 그는 우월한 정보를 가지고 거래에 임하는 투자자들의 비중은 기업의 소유구조와 관련이 있으며, 다른 요인들을 통제한 상황에서 내부자의 지분이 큰 기업일수록 요구수익률이 높다고 하였다. 호가스프레드를 사용하는 理論(이론)적 배경은 Glosten & Milgrom(1985)의 理論(이론)에 기초하고 있다아 Glosten & Milgrom에 따르면, 유동성공급자인 시장조성자는 거래의 상대방이 우월한 정보를 가지고 있는지 그렇지 않은 지를 판단하지 못하기 때문에, 정보를 지닌 투자자와의 거래로부터 입을 수 있는 잠재적 손실을 스프레드를 높임으로서 해결한다.
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다.
일반적으로 투자자그룹 중 내부자, 기관투자자, 대주주 등이 일반투자자들로서는 접하기 어려운 사적정보에 수월하게 접근할 수 있는 것으로 알려져 있다아 Jaffe (1978), Seyhun(1988, 1992) 등은 내부자들이 거래를 통하여 초과이득을 봄을 보여준다. Alangar, Bathala, & Rao (1999)와 Bartove, Radhakrishnan, & Krinsky (2000)는 배당율공시, 이익공시 주변의 수익률을 검토한 결과, 공시자체가 갖는 정보결과 가 기관투자자들의 지분이 높은 기업과 그렇지 않은 기업 사이에 다르게 나타남을 발견하였다. 이러한 연구들이 수익률 분석에 초점을 맞추고 있는 반면, Chiang & Venkatesh(1988), Kini & Mian(1995) 등은 소유구조와 유동성공급자가 느끼는 정보의 비대칭성에 초점을 맞추어 연구하였다.
